<tr id="vjn4w"><label id="vjn4w"><menu id="vjn4w"></menu></label></tr><big id="vjn4w"><span id="vjn4w"><ol id="vjn4w"></ol></span></big>
    <p id="vjn4w"></p>
  1. <td id="vjn4w"></td>
    1. <track id="vjn4w"><ruby id="vjn4w"></ruby></track>
      <p id="vjn4w"><del id="vjn4w"><menu id="vjn4w"></menu></del></p>
        • 最近訪問:
        發表于 2019-10-28 01:54:48 股吧網頁版
        新三板重磅改革舉措將激活一潭春水
        來源:證券時報 作者:熊錦秋

          轉板上市應強化大股東、實控人、保薦人的責任落實。

          10月25日證監會新聞發言人表示,將重點推進新三板五項改革措施,包括優化發行融資制度、設立精選層、直接轉板上市等改革。筆者認為,這些改革措施將激活新三板一潭春水。

          此前有觀點認為,企業為上新三板付出了包括信息披露、財務規范等大量成本,但與從新三板掛牌所得收益相比并不匹配。由于新三板500萬元的準入門檻使得投資者數量只有幾十萬人,目前新三板成交極為清淡,每日成交只有兩三億元,如此市場其融資等功能顯然比較單薄,一些掛牌企業悄悄打起了退堂鼓,2019年上半年有923家公司摘牌。

          要讓中小企業愿意到新三板掛牌,在掛牌企業承擔相應責任和義務的同時,也應讓其享受到一些實惠。融資制度是掛牌企業較為關注的一項制度,此次改革舉措,是符合條件的創新層企業可向不特定的合格投資者公開發行股票。這其中有兩個關鍵詞,一是“公開發行”,此前新三板是不允許公開發行的,這等于實現了突破;二是“合格投資者”,“合格投資者”需要滿足一定條件,與“公眾投資者”有所區別,因此新三板允許的并非完全的公募發行,可稱之為“小公募”。

          新三板改革還將設立精選層,承接在新三板實施公開發行的掛牌公司,全國股轉公司甚至為此成立負責公開發行并進入精選層審查的部門,配備了專職審查人員,近期還將啟動內外部審查專家遴選工作,筆者感覺這與IPO發審制度、或科創板的審核注冊制度有點類似。

          精選層還將與交易所市場之間建立轉板機制。按照設計,在精選層掛牌滿一定期限,且符合《證券法》上市條件和交易所相關規定的企業,可直接向證券交易所申請上市。由于精選層企業經歷了“小公募”或“小IPO”的審核過程,此類掛牌公眾公司與上市公司已非常接近,若符合交易所的上市條件,通過向交易所申請上市,就可水到渠成實現龍門一跳、實現質的飛躍。

          轉板機制作為此次改革的核心舉措,筆者認為有幾點需要注意。首先,擬上市精選層企業的公眾性應達到上市公司的公眾性要求。新三板公開發行畢竟面對的是“合格投資者”,“合格投資者”有一定門檻,因此即便經過“小IPO”、甚至經過在新三板無數次轉讓,精選層企業的股東人數也可能較為有限,如此企業在交易所上市之后很容易導致股價操縱。

          直接轉板上市可能沒有正規的IPO發行過程,不能通過正規的公開發行引入更多外部股東。《股票發行與交易管理暫行條例》要求公司申請股票在交易所交易需滿足“持有股票面值一千元以上的股東人數不少于一千人”等要求,雖然現行《證券法》刪除了這方面的規定,但現實中IPO發行申購制度一般都可確保“千人千股”或“千人500股”。筆者建議,對申請上市的精選層企業,一個基本要求仍應是“千人千股”或“千人500股”,要確保擬上市企業的公眾性。

          目前情況下精選層企業要滿足“千人千股”或“千人500股”的要求或有難度。此次新三板的一個改革舉措,是實施差異化的投資者適當性管理,引入公募基金投資新三板優質企業,這也引發新三板500萬投資者門檻是否會松動的猜想;筆者認為,新三板投資者準入門檻應適度降低,比如降到200萬元或100萬元,如此可以增強市場和掛牌企業的公眾性,否則改革措施不配套,其它改革舉措或舉步維艱。

          其次,轉板上市應強化大股東、實控人、保薦人的責任落實。轉板上市也理應有保薦人,有了擔保人有利于責任的分擔、降低風險。一般IPO上市,發行人及其控股股東、實控人、董監高等應承諾,招股說明書若有虛假陳述,將依法賠償投資者損失,保薦機構等也應作出類似承諾;那么在轉板上市中,大股東、實控人、保薦人等也應承諾,若申請上市文件有虛假陳述的,承擔相應賠償、回購等法律責任。

        鄭重聲明:用戶在財富號/股吧/博客社區發表的所有信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表)僅代表個人觀點,與本網站立場無關,不對您構成任何投資建議,據此操作風險自擔。
        作者:您目前是匿名發表   登錄 | 5秒注冊 作者:,歡迎留言 退出發表新主題
        鄭重聲明:用戶在社區發表的所有資料、言論等僅代表個人觀點,與本網站立場無關,不對您構成任何投資建議。用戶應基于自己的獨立判斷,自行決定證券投資并承擔相應風險。《東方財富社區管理規定》

        掃一掃下載APP

        掃一掃下載APP
        信息網絡傳播視聽節目許可證:0908328號 經營證券期貨業務許可證編號:913101046312860336 違法和不良信息舉報:021-34289898 舉報郵箱:jubao@eastmoney.com
        滬ICP證:滬B2-20070217 網站備案號:滬ICP備05006054號-11 滬公網安備 31010402000120號 版權所有:東方財富網 意見與建議:021-54509966/952500
        新新电影伦理片,日韩电影下载,成年该看的视频网站,国产精品