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        發表于 2019-10-28 01:20:41 股吧網頁版
        Tiffany是LVMH買買買的下一個目標?
        來源:北京商報

        K圖 TIF_0

          已經擁有75個品牌的奢侈品行業巨頭LVMH集團還在物色新的“獵物”。10月27日,有媒體報道稱,全球最大的奢侈品集團LVMH集團正與Tiffany&Co。接洽,考慮收購這家以鉆石婚戒聞名的美國珠寶公司。目前雙方正在談判,能否達成協議尚無定論。當事雙方對該“傳聞”也都保持沉默。業內估計,Tiffany當前市值約為119億美元,倘若交易達成,將成為LVMH集團有史以來最大的一筆收購。

          “鯨吞”Tiffany?

          10月27日,彭博社援引知情人士消息稱,法國奢侈品集團LVMH集團有意收購美國高端珠寶商Tiffany&Co。(以下簡稱“Tiffany”),以進一步拓展美國市場。目前雙方正在就相關事宜進行談判,但不能保證會達成協議。報道稱,該消息來自五名和此事相關的人士。就收購一事,北京商報記者分別向LVMH集團和Tiffany公司發去采訪函,但截至發稿尚未得到回復。

          據了解,Tiffany當前市值為119億美元,如此次收購屬實,Tiffany將成為LVMH集團有史以來最大的收購標的。而2017年,LVMH集團剛剛以71億美元收購了迪奧集團,彼時的大手筆就曾令業內驚嘆。

          根據LVMH集團官方信息顯示,目前集團名下珠寶品牌已涵蓋BVLGARI寶格麗、Chaumet尚美及FRED斐登。此外,迪奧也有珠寶線產品。業內分析指出,Tiffany如果加入LVMH集團品牌矩陣,一方面,將有助于提升LVMH集團在高端珠寶領域的影響力,另一方面,也能進一步增加在美國市場的曝光度。這一市場對LVMH集團而言,是僅次于亞洲市場的第二大市場。

          由于當事雙方目前均未針對收購傳聞作出官方回應,部分業內人士猜測,這宗收購交易或許是投資機構為抬高股價故意制造的“煙霧彈”,對于LVMH集團來說,Tiffany收購價格偏高,并不是一筆劃算的買賣。但也有觀點認為,奢侈品行業“買買買”是永恒的旋律。

          中國奢侈品聯盟榮譽顧問張培英在接受北京商報記者采訪時表示,目前來看,LVMH集團在珠寶業務的布局還是比較弱的,每年的增長有限,在高端珠寶市場所占份額較少。LVMH集團也一直希望通過收購珠寶品牌來完善品牌的產業鏈。Tiffany近年增長相對乏力,如果能被LVMH集團收購,LVMH集團強大的資源、人才和品牌價值,對Tiffany的發展肯定是有利的。目前既然有這個傳言,說明雙方應該在探討。接下來是否能達成交易,還存在變數,因為Tiffany目前的市值還是蠻高的。

          腹背受敵

          盡管LVMH集團旗下已有寶格麗、尚美、斐登三個高端珠寶品牌,但在整體業務中,高端珠寶對業績的貢獻依然只占極小的一部分。

          根據LVMH集團2018年財報顯示,珠寶腕表業務當年營收41.2億歐元,在集團整體營收中占比為9%。在LVMH集團近期發布的2019年三季度財報中,珠寶腕表在截至9月30日的前9個月營收32.6億歐元,有機增長4%。目前,珠寶和腕表在LVMH集團依然隸屬于同一部門,集團財報并未將珠寶品類的業績單獨列出。

          但值得注意的是,珠寶腕表業務的增速已經顯示出了其無窮潛力。該業務部門部門在2018年為LVMH創造了7.03億歐元的經營利潤,增幅高達37%,在所有部門中增速最快。可見,珠寶腕表業務雖然在集團整體業務中占比不大,但銷售額穩定增長,且貢獻了較為可觀的利潤。

          不過,LVMH集團并沒有自己培育的珠寶品牌,而且旗下三大珠寶品牌均來自收購。自2011年收購寶格麗以來,LVMH集團在對珠寶品牌的收購上腳步緩慢,最近的一次是在今年5月,通過增持股份,實現了對意大利高級珠寶品牌Repossi的控股。

          雖然LVMH集團逐漸擴充珠寶品牌矩陣,但和主要競爭對手歷峰集團的珠寶業務相比,差距依然懸殊。

          歷峰集團旗下同樣涵蓋三大珠寶品牌:Cartier卡地亞、Van Cleef & Arpels梵克雅寶及剛剛從剛泰集團手中收購來的米蘭珠寶品牌Buccellati布契拉提。根據歷峰集團發布的2019財年業績數據,截至今年3月底,其珠寶業務營收達70.8億歐元,占集團營收總額的51%。由于布契拉提今年9月才加入歷峰,這意味著僅卡地亞和梵克雅寶兩大品牌創造的價值就超過了LVMH集團珠寶腕表的總和,可見,在珠寶業務的體量上,LVMH集團和歷峰集團還不可同日而語。

          此外,LVMH集團的另一對手開云集團也在通過核心品牌Gucci進軍高端珠寶市場,并在今年7月于巴黎芳登廣場開設了首間Gucci高級珠寶精品店。此前,開云集團旗下已有部分珠寶和腕表業務。2018財年,該部分業務營收9.24億歐元,在集團整體業績中占比7%,是三大集團中最少的。

          逐利而行

          作為成立已183年的奢侈珠寶品牌——Tiffany一度因品牌老化導致業績疲軟,在實施一系列年輕化策略后,業績回暖,品牌于去年實現7%的增長,銷售額達到44億美元,可比銷售額增長4%,凈利潤更是大漲58%至5.86億美元,毛利率從上一年的62.6%上升到63.3%。

          在其他奢侈品牌紛紛宣布進入高檔珠寶市場的時候,LVMH集團收購Tiffany或許是大勢所趨。

          Prada今年4月推出了首條精品珠寶產品線,一個月后,Giorgio Armani也首次公開了高檔珠寶系列。奢侈品行業分析師Luca Solca認為,珠寶市場總體而言尚未被某些品牌一統天下,對著名時尚品牌來說,投資珠寶領域的時機已經成熟。

          在著名時尚產業投資人、優意國際總裁楊大筠看來,收購是奢侈品巨頭鞏固自身地位,掌握話語權的必然途徑。他表示,奢侈品行業通過并購重組,產業集中度正在變得越來越大。未來,全球奢侈品品牌中的85%會集中在現有的三家集團公司。這種壟斷性的格局在近幾十年內都不會改變,是時尚產業的規律。

          奢侈品行業分析師Luca Solca認為,珠寶市場總體而言尚未被單一品牌一統天下,對著名時尚品牌來說,投資珠寶領域的時機已經成熟。

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